Contracte de opțiuni

In introducere a-si dori sa va prezint tema referatului pe care l-am ales "Contractele optionale". Referatul cuprinde 5 capitole si anume: "Scurt istoric al contractelor pe optiuni" "Specificatiile contractelor options pe piata SIBEX" "Mecanisme de tranzactionare" "Avantajele si riscurile contractelor pe optiuni" Pentru a intelege mai bine tema abordata in continuare urmeaza prezentarea referatului.

Existenta si gradul de dezvoltare a pietei de capital a devenit si pentru economia noastra nationala un criteriu si o conditie, un etalon al gradului de evolutie si dezvoltare a economiei de piata functionala.

Instrumente derivate Instrumente Instrumentele financiare derivate sunt instrumente financiare care au la baza pretul inregistrat de un activ suport si asteptarile care exista in privinta acestuia. Activul suport poate fi reprezentat de o marfa petrol, metale, cerealede un instrument financiar actiuni, valute, indici sau alte valori. In aceasta categorie de instrumente regasim contracte forward, contracte futures, optiuni, CFD-uri sau altele.

Lucrarea este structurata contracte de opțiuni 5 capitole: "Scurt istoric al contractelor pe optiuni", "Specificatiile contractelor options pe piata SIBEX", "Mecanisme de tranzactionare", "Strategii tranzactionare a optiunilor", "Avantajele si riscurile contractelor pe optiuni".

Primul capitol "Scurt istoric al contractelor pe optiuni" s-a dorit a fi punctual de plecare care sa asigure baza teoretica necesara abordarii tuturor elementelor de natura teoretica si practica in cadrul referatului.

Aceste specificatii optiuni SIBEX pe care le-am prezentat in referat sunt:simbolul contractului, pretul de exercitare, activul suport, cotatia, pasul, data scadentei, marimea obiectului contractului, pretul de executare la scadenta. Al treilea capitol structurat intr-un subcapitol "Determinarea pretului optiunii" si este vorba despre optiunea call si optiunea put iar determinarea pretului optiunii se compune din doua parti distincte si anume valoarea intrinseca si valoarea in timp.

Al patrulea capitol structurat in trei subcapitole "Strategii simple", "Strategii complexe", "Strategii straddle si strangle". Aceste strategii sunt prezentate in scopuri educationale pentru a facilita intelegerea unor aspecte teoretice privind investitia in astfel de instrumente.

Instrumente derivate - Prime Transaction

Al cincelea capitol structurat in doua subcapitole "Avantajele contractelor options", "Riscurile tranzactionarii contracteloroptions". Avantajele contractelor options mai cuprinde: managementul riscului, speculatia, efectul de levier, diversificarea, flexibilitatea, multifunctionalitatea, costuri de tranzactionare redusa.

1. Pentru fiecare din cele doua parti implicate in tranzactie acest pret este un nivel important, deoarece reprezinta valoarea de la care pierderea sau castigul lor in functie de tipul de optiune si de pozitia short sau long incepe sa ia proportii.
2. Ce sunt contractele Options? | ProfitPoint
3. CONTRACTE CU OPŢIUNI
4. Contractele Options reprezintă un acord între două părți, un vânzător și un cumpărător, prin care vânzătorul vinde cumpărătorului, în schimbul plății unei prime, dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau vinde un activ, în anumite condiții.

Cel mai cunoscut exemplu cu semnificatie istorica privind optiunile a avut loc in Olanda contracte de opțiuni timpul erei lalelelor din secolul XVII. In acea perioada contractele pe bulbi de lalea erau intens tranzactionate de catre dealeri si fermieri. De exemplu, un exportator de bulbi de lalele se putea proteja impotriva pierderii marfii pe timpul transportului prin intermediul unei optiuni de cumparare de la un producator a unei cantitati de bulbi echivalenta cu cea expediata, la un anumit pret.

Astfel exportatorul cumparator putea inlocui marfa daca aceasta se deprecia sau distrugea pe timpul transportului sau putea sa renunte la acest drept daca marfa ajungea in buna stare la destinatie. Imediat dupa crearea a ceea ce avea sa devina NYSE New York Stock Exchangeininvestitorii au incercat sa formeze o piata organizata pe care sa tranzactioneze optiuni.

Cu toate aceste eforturi, piata optiunilor a ramas foarte restransa pana la inceputul anilor Optiunile in Europa Si bursele europene s-au aliniat noilor cerinte ale investitorilor care interactioneaza pe plan economic la nivel mondial. Aparatia unor riscuri tot mai complexe a dus la dezvoltarea mecanismului de protejare, optiunile fiind introduse la tranzactionare si in economia euro. Optiunile in Romania Singura bursa romaneasca pe care se tranzactioneaza optiuni este Bursa Monetar Financiara si de Marfuri Sibiu, aceste produse fiind lansate in noiembrie Optiunile pe contracte futures tranzactionate la Sibiu ofera investitorilor noi posibilitati de tranzactioanare prin care fiecare dintre ei sa-si exprime si sa-si gestioneze mai sigur si mai amplu interesele contracte de opțiuni financiare.

Desi volumele de tranzactionare pe segmentul options este semnificativ mai mic decat cel inregistrat pe contractele futures, flexibilitatea optiunilor confera investitorilor oportunitati de dezvoltare a unor strategii extrem de contracte de opțiuni.

Practic, cu ajutorul optiunilor se poate controla gradul de risc al investitiei de la foarte mic cazul cumpararii simple de optiuni pana la foarte mare vanzarea descoperita de optiuniintre aceste limite gasindu-si locul un mare numar de combinatii contracte de opțiuni exemple de strategii: Bull Spread Long Butterfly Short Stradle 2. Daca cea de-a treia zi de vineri din luna de scadenta nu este zi lucratoare, scadenta va in ultima zi lucratoare dinaintea celei de-a treia zi de vineri din luna de contracte de opțiuni.

Simbolul contractului options este format din simbolul contractului futures care constituie activul suport pentru contractul options la care se adauga OP. Poate fi considerat o borna in functie de care, pe parcursul scadentei, se calculeaza profitabilitatea optiunii.

Optiuni Scurta istorie a tranzactiilor cu optiuni Optiunea defineste un contract standardizat care da cumparatorului dreptul dar nu si obligatia de a cumpara sau vinde activul suport de la baza contractului la un pret prestabilit, numit pret de exercitare, contra unei sume platite vanzatorului la incheierea contractului, numita prima, în cadrul unei perioade de timp predeterminate. Activul suport poate fi reprezentat de actiuni, obligatiuni, titluri de stat, devize, marfuri, contracte futures, etc. Cumparatorul contractului cu optiuni long are dreptul de a cumpara long call sau de a vinde long put activul suport aflat la baza optiunii, la un anumit pret de exercitare si cu o anumita scadenta cunoscuta.

Pentru fiecare din cele doua parti implicate in tranzactie acest pret este un nivel important, deoarece reprezinta valoarea de la care pierderea sau castigul lor in functie de tipul de optiune si de pozitia short sau long incepe sa ia proportii. Practic, pretul de exercitare este pretul activului suport rezervat pentru vanzare sau cumparare in functie de tipul optiunii de catre cumparatorul optiunii.

Activul suport este contracte de opțiuni futures pe marfa sau produsul care face obiectul si care este tranzactionat pe piata futures. Cotatia pe piata optiunilor este identica cu cotatia activului suport pe piata spot.

Pasul reprezinta fluctuatia minima a primei pe piata optiunilor si este de 0, Ron. Data scadentei este ziua in care expira contractele options ramase deschise.

Marimea obiectului contractului este standardizata pentru fiecare contract. Cand se tranzactioneaza un contract options practic se tranzactioneaza dreptul de a cumpara sau a vinde contractul futures corespunzator.

Optiunile in SUA

Deci fiecare optiune acopera 1 contract futures suport. Pretul de executare la scadenta este pretul la care se lichideaza contractele options "in bani". O optiune call este "in bani" atunci cand pretul de exercitare contracte de opțiuni mai mic decat pretul curent de tranzactionare al activului suport. Ea este considerata in bani deoarece cumparatorul contracte de opțiuni are dreptul de a cumpara activul suport la un pret care este mai mic decat pretul la care il poate achizitiona direct de pe piata.

O optiune call a carei pret de exercitare este mai mare decat pretul contractului futures este 'in afara banilor'. In mod similar, o optiune put este ' in afara banilor' daca pretul sau de exercitare este mai mic decat pretul futures.

Instrumente

Nici o astfel de optiune nu se poate exercita si de asemenea nu are valoare intrinseca. Pozitia deschisa pe piata options este un contract options cumparat sau vandut si nelichidat printr-o operatiune inversa. Cu alte cuvinte, in momentul in care un investitor cumpara sau vinde un contract options pe un anumit activ, i se deschide o pozitie pe contracte de opțiuni respectiva. Orice contract options tranzactionat presupune deschiderea a 2 pozitii: una de vanzare sau "short" si una de cumparare sau "long".

Cum sa cumperi optiuni Call

Pozitiile deschise sunt inregistrate la casa de compensatie. In momentul in care contractul options este lichidat pozitiile deschise corespunzatoare se inchid. Pretul pe care cumparatorul unei optiuni il plateste vanzatorului optiunii este cunoscut sub numele de prima.

Scurta istorie a tranzactiilor cu optiuni

Primele sunt stabilite liber pe piata de catre cumparatori si vanzatori potrivit regulilor bursei unde sunt tranzactionate. Cunoasterea principalilor factori care influenteaza contracte de opțiuni este importanta pentru orice persoana care considera tranzactionarea optiunilor.

Prima poate influenta substantial profitul sau pierderea investitorului. Tranzactia opusa se refera la initierea unei operatiuni de bursa inverse celei initiale cumparatorul initiaza o vanzare iar vanzatorul initiaza o cumparare pentru acelasi tip de optiune, cu aceeasi scadenta si cu acelasi pret de exercitare.

Pentru a intra in posesia acestui drept, cumparatorul plateste vanzatorului contractului un pret denumit prima. Bursa din Sibiu pune la dispozitia investitorilor optiuni avand ca activ suport contracte futures pe 19 actiuni tranzactionate la BVB precum si pe valute, pe rata dobanzii, pe cursul aurului si pe indici bursieri.

Optiuni CALL ce dau cumparatorului dreptul, dar nu si obligatia, de a cumpara, activul suport la pretul de exercitare, la o anumita data sau pe o anumita perioada pana la acea data.

Optiuni - Tradeville

Vanzatorul optiunii call are obligatia de a vinde activul suport daca cumparatorul optiunii decide exercitarea acesteia. Cumparatorul unei astfel de optiuni are dreptul, dar nu si obligatia, de a cumpara un contract DESIF5 echivalentul a actiuni la pretul futures de 3. Pentru a beneficia de acest drept, cumparatorul trebuie ca pe durata scadentei sa exercite optiunea.

Daca nu exercita optiunea CALL pana la scadenta, atunci, dupa inchiderea sedintei de tranzactionare din ziua scadentei, in cazul in care optiunea este 'in bani', ea va fi exercitata automat de catre Casa Romana de Compensatie. La scadenta, optiunile 'la bani' si 'in afara banilor' expira pur si simplu, fara a fi exercitate si in acest caz, vanzatorul pastreaza prima incasata de la cumparator.

Spune-ţi opinia

Pentru asumarea acestei obligatii, vanzatorul incaseaza si pastreaza prima optiunii indiferent daca optiunea contracte de opțiuni sau nu 'in bani'.

Optiuni PUT ce dau cumparatorului dreptul dar nu si obligatia de a vinde activul suport pana la scadenta, la pretul de exercitare in schimbul primei put platite vanzatorului la incheierea tranzatiei. Vanzatorul optiunii put are obligatia de a cumpara activul suport daca cumparatorul optiunii decide exercitarea acesteia. Acest contract ii da cumparatorului dreptul, dar nu si obligatia, de a vinde, oricand pana la scadenta, un contract DESIF5 echivalentul a actiuni la pretul de 3.

Pentru acest drept, el plateste vanzatorului o prima. In cazul exercitarii optiunii PUT, vanzatorul optiunii este obligat sa cumpere contractul futures la contracte de opțiuni de 3.

Ca si contracte de opțiuni cazul optiunilor CALL, vanzatorul incaseaza si pastreaza prima indiferent daca optiunea este sau nu exercitata. Este important de retinut faptul ca optiunile call si put sunt contracte complet separate si distincte ce confera drepturi diferite. Ele nu sunt parti opuse ale aceleiasi tranzactii. Orice optiune put are un comparator si un vanzator; la fel se intampla contracte de opțiuni in cazul optiunii call.

(DOC) CONTRACTE OPTIONS, FUTURES SI FORWARD | Ana Răzloveanu - images-team.ro

In functie de momentul in care se poate realiza exercitarea, optiunile se clasifica in doua categorii: Optiuni europene ce pot fi exercitate numai la scadenta optiunii; Optiuni americane ce pot fi exercitate oricand pana la scadenta optiunii; Cumparand o optiune CALL, investitorul obtine dreptul de a cumpara activul suport contractul futures de la baza acestuia la pretul de exercitare opțiuni rotenberg orice moment pana la expirarea optiunii.

In general prima optiunii CALL creste pe masura ce pretul activului suport creste. Pe masura ce preturile activelor suport cresc, primele optiunilor PUT scad. Daca viziunea lui asupra mersului pietei se dovedeste gresita, el va marca o pierdere serioasa.

Din punctul sau de vedere o piata cu volatilitatea slaba este ideala, in acest context, posibilitatea ca preturile sa se miste si sa ajunga in jurul pretului de exercitare fiind minime. Daca a vandut optiuni PUT, pe langa o piata cu trend neutru, pe el il mai avantajeaza si crestrea preturilor, in timp ca vanzatorul de CALL este la adapost in cazul in care contracte de opțiuni este in scadere. Optiunile care au ca active suport contracte futures vor fi denumite in continuare optiuni pe futures.

Ele se tranzactioneaza exclusiv contracte de opțiuni bursele futures. Avand in vedere faptul ca vanzatorii de optiuni si-au asumat prin contract o obligatie pe care trebuie sa o indeplineasca, garantarea executarii obligatiei impune ca vanzatorul de optiuni sa detina in contul de marja o suma minima necesara care sa acopere riscul asumat de catre acesta.

Scurta istorie a tranzactiilor cu optiuni Optiunile au aparut cu mult timp n urma, ca urmare a cerintelor din partea comerciantilor pentru acest tip de contract. Desi initial nestandardizate, mecanismul era acelasi cu cel folosit astazi n cadrul marilor burse ale lumii.

Marja necesara tranzactiilor cu optiuni pe futures este obligatorie pentru participanti in urmatoarele momente: Pentru vanzatori, in momentul incheierii tranzactiei de vanzare a optiunii, indiferent de tipul acesteia - CALL sau PUT; Pentru cumparatori, in momentul exercitarii optiunii, indiferent de tipul acesteia - CALL sau PUT; In tabelul 3.

Valoarea in timp a unei optiuni reprezinta suma de bani pe care un investitor este pregatit sa o plateasca pentru posibilitatea ca piata sa se miste in directia dorita de el pe perioada duratei de viata a optiunii. Este o 'extra plata' catre vanzatorul optiunii pentru a compensa riscul pe care acesta si-l asuma prin vanzarea ei. Valoarea timp variaza in functie de stadiul in care se afla optiunea: 'in afara banilor', contracte de opțiuni bani' sau 'in bani', cea mai mare valoare timp fiind intalnita la optiunile 'la bani'.

Pe masura ce timpul pana la scadenta trece, probabilitea ca optiunile sa devina profitabile scade si semnalele pentru opțiunile contracte de opțiuni sunt mai bune cu aceasta si valoare timp a optiunii. Eroziunea valorii optiunii odata cu trecerea timpului se numeste 'depreciere in timp'. Strategiile simple sunt acelea contracte de opțiuni care se iau pozitii folosind una sau mai multe optiuni.

Strategiile simple sunt expuse la un grad mare de incertitudine in ceea ce priveste profitul si la un grad mare de risc in ceea ce priveste pierderea, in cazul in care estimarile nu sunt corecte.

Strategiile simple se impart, in functie operatiunile efectuate, in doua mari grupe: Strategii long cumparari care in functie de tipul optiunii pot fi: Strategie long CALL figura 4. Practica bursiera a impus folosirea unui termen particular pentru strategiile de spread, denumit "picior". Un picior al spread-ului este o operatie de vanzare iar celalalt picior este operatia de cumparare. Indiferent de produsul vandut sau cumparat contract futures, optiune CALL sau optiune PUT cele contracte de opțiuni picioare ale strategiei de spread sunt privite in mod unitar ca facand parte dintr-un intreg.

Pe unele piete dezvoltate de instrumente derivate aceste strategii sunt oferite pentru tranzatcionare investitorilor ca un singur produs. Strategiile spread cu optiuni se clasifica in doua mari grupe: Spread-ul orizontal, este acela la care se foloseste acelasi tip de optiune CALL sau PUT si la care, desi contracte de opțiuni de de exercitare al picioarelor este acelasi, scadenta acestora difera.

Spread-ul vertical, este acela la care se foloseste acelasi tip de optiune CALL sau PUTpentru o singura scadenta, dar la care preturile de exercitare ale optiunilor difera.

Strategiile spread se aplica in doua situatii: pentru o piata cu preturi in crestere se foloseste o strategie "bull spread", pentru o piata cu preturi in scadere se utilizeaza o strategie "bear spread".